策略摘要。宏观

   期货交易：灰黑色装饰建材、大类有色板块（铜、及产铝）、品月EB、报稳农业产品（植物油脂、增长政策中国豆菜籽粕）逢低买进套期保值；电力能源、现行化工厂中性化；股指：买进套期保值。超过财产

   关键见解。预期有望

   宏观经济。企稳

   美国的改进经济仍具延展性，关心中国美国库存量周期共振奋发向上的宏观很有可能。8 月的大类非农数据表明美国就业焦虑不安水平有一定的缓解，美联储会议9 月升息几率比较低。及产中国关心经济发展探底的品月认证。最近中国稳定增长现行政策不断加仓，关心政策对个体经济的传输。除此之外，根据库存周期规律测算，这轮国外从去库转补财库的大转折可能会在2023 年10-11 月上下，现阶段零售库存量已经出现了展望的探底转变；而国内2023 年10 月可能会迈入从去库到补财库的转折点，早已发生大量领域转到补财库的征兆。关心后面认证及其中国美国库存量周期共振奋发向上的很有可能。

   中国政策底明亮，特别是房地产对我国商品需求推动比较明显。复盘总结历史时间“弱恢复”工作经验，结最近稳定增长现行政策，1、关心中国股票指数增涨机遇；2、关心房地产、家居家具等领域，相匹配建筑钢材、有色板块、一部分化工厂（EB、PTA、PVC）的需要预估改进。

   观行。

   从工业总产值（供求）视角，关心化工厂和黑色版块。在其中现行政策给化工厂产生比较大预估调整，领域预估翻转空间很大，化工厂现阶段提供仍保持上升，但下游需求增长速度下滑有一定的下挫。黑色和有色板块供求密切关注制度的传输；农产品要求也长期保持。

   从库存周期的视角，关心车辆、电子元器件、工业设备、电器产品、家俱、服饰等刚转到补财库周期行业，房地产相匹配灰黑色装饰建材要求；家居家具（旧村改造）特别是软装设计版块，家用电器解决铜、铝、PVC 的需要，家居家纺则对应着PTA、乙二醇等聚酯产业链要求；新能源车和新型基建（长期性政策扶持）则相匹配建筑钢材、铜、铝、镍。

   从厄尔尼诺的视角，农业产品里的豆菜籽粕、植物油脂值得注意。

   外部经济。

   综合性参照供需缺口、绝对价格及其库存量预估三大要素，可以关注螺纹钢材、铝、EB 等更具有弹性的种类。

   风险性：地缘政治风险（能源板块上行风险）；世界经济超过预期下滑（资产价格下行压力）；美联储会议超过预期缩紧（资产价格下行压力）；国外利率风险冲击性（资产价格下行压力）。

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