激光振镜控制系统领军公司，金橙激光镜控军国产替代 新产品扩展开启发展机会企业是器振中国激光加工振镜控制系统领军公司，业务覆盖激光加工控制系统、制系激光信息系统集成硬件配置、统领激光精密机械加工设施等，司国在其中激光加工控制系统营收占比约七成。产替产品成长

   企业收入与销售业绩多年平均维持迅速增长势头，代新2022 年企业收入与纯利润有所下降主要系中下游大消费、扩展开启空间3C 电子器件要求乏力而致，金橙激光镜控军充分考虑企业大力开拓新能源技术、器振半导体材料顾客，制系未来公司高档振镜控制系统有希望进一步放量上涨，统领累加企业大力开拓伺服电机控制系统、司国3D 打印出控制系统等新产品，产替产品成长预估企业未来收入和销售业绩有希望重返持续增长安全通道。代新我们预计2023-2025 年公司主营业务收入为2.49/3.24/4.05 亿人民币，归母净利为0.46/0.64/0.84 亿人民币，现阶段股票价格相匹配PE 为70.5/50.5/38.3 倍，2023 年公司估值水平小于可比公司平均，且充分考虑企业产品壁垒比较高，新产品拓展市场前景稳步发展，初次遮盖，给与“买进”定级。

   高档振镜控制系统得益于技术引进，企业市场占有率有希望提高中国中低档振镜控制系统已基本完成技术引进，高档振镜控制系统销售市场仍由Scaps、Scanlab 等著名生产商核心，国产化仍非常低。企业大力开拓新能源技术、半导体材料等行业顾客，发布极耳激光切割、航行焊接系统等优质振镜控制系统商品，将有望不断提升高档振镜控制系统商品市场占有率。

   自产自销激光振镜开启发展空间，将成为企业第二成长曲线高精度数据振镜销售市场维持提高，因为国内起步晚，高档振镜商品一直以进口的为主导，中国有着生产量的生产商偏少。企业大力开拓振镜商品，具有高档振镜自产自销水平，有和国际性生产商市场竞争的实力。除此之外，企业募投资金用以振镜新产品开发，伴随着募投项目逐渐落地式，高档振镜跻身企业第二成长曲线。

   风险防范：激光行业景气指数上涨大跳水；募投项目项目建设进度大跳水；市场开拓大跳水。

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