投资要点：

    20世际90年代开始，策略产日本和美国依次亲身经历地产周期大转折。专题周期国外房地产业自2006年金融危机后调节多年又重返上升路轨，美日现阶段房产价格创下历史新高。后地而日本房地产业深陷很长一段时间的代顺不景气，间距1991年历史时间大顶还有很长之间的板块表现距离。两者在“后房地产时期”经济和股票市场主要表现各有不同。策略产深层原因可能和人口因素、专题周期人均收入、美日产业布局、后地生产率、代顺科技实力等也有关系。板块表现本报告对美国与日本房地产业历史和股票市场顺周期市场行情环节主要表现开展复盘总结，策略产汇总全球股市指数顺周期板块大涨的专题周期关键推动力。

    1.自1990 年代开始，美日日本、国外陆续进到“后房地产时期”。

    ①现阶段美国房屋销售量虽没返回2005 年末历史时间高些，但实际上房子价格已经突破2006 年金融危机前房子价格高些，劳动力人数稳步增长为美国房地产业带来了较强支撑。②1991 年房地产泡沫破灭后，日本经济发展亲身经历“丧失三十年”，生孕率很低、老龄化率高、对移民投资接受程度低，造成劳动力人数已经不断下降，且将来很有可能持续下跌趋势，因而日本房地产业无法对比美国情况。

    2“. 后房地产时期”顺周期板块是不是有机会？大涨的关键动力因素是啥？

    ①国外2006 年加入“后房地产时期”之后，2020-2022 年发生顺周期涨幅榜市场行情。②日本1991 年加入“后房地产时期”之后，2000-2007 年，2020-2022 年两次发生顺周期涨幅榜市场行情。③金融业地产股票主要表现与经济波动成正比，尤其是和本地房地产业相对高度有关，在于人口构成、财政政策、地产政策等。

    ④能源材料个股主要表现，完全取决于全球大宗商品市场行情走势。即便本地发生经济下滑，能源材料股也容易出现暴涨。

    风险防范：历史的经验并不代表将来；国外工作经验很有可能不太适合中国；国际局势矛盾加重；经济回暖大跳水。

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